正在酝酿分拆可灵的快手交出了最新成绩单。
5月27日晚间，快手发布2026年第一季度财报。财报透露，公司当季总收入达337.16亿元，同比微增3.4%；毛利同比微降3.1%至172.49亿元；经调遣净利润则同比大滑26.3%至33.74亿元。
从收入结构来看，快手分为线上营销做事、直播和其他做事三伟业务板块。其中，其他管当事者要包含电买卖务与可灵AI业务。
本年一季度，这三大中枢业务呈现进一步分化态势：受可灵AI业务增长拉动，其他做事成为当季增速最快的板块，收入同比增长15.9%至56亿元；收成于AI在线上营销做事多场景的加快浸透，线上营销做事收入同比增长9.3%至196亿元；而直播业务是当季三大中枢业务中惟一出现负增长的板块，收入为85亿元，同比下滑13.5%，平直拉低了公司合座营收增速。
同期，环比来看，直播业务收入较前年第四季度的97亿元减少了12亿元，降幅达12%。对此，快手在财报中证实称，主要系平台捏续力图成就一个丰富而健康的直播生态系统及多元化的优质内容。这番表述背后，或指向自前年底直播间遭受大领域黑灰产膺惩以来，快手的直播业务仍处于整顿周期。
不外，值得一提的是，当季快手的用户领域出现了“回暖”。月活跃用户创下历史新高，达到7.72亿，单季净增3100万，增幅约4.18%。集会财报来看，这一增长主要收成于当季快手围绕春节、春晚进行了密集的内容斟酌与行径营销，短期内显耀拉动了用户领域。
而在日活跃用户方面，当季日活为4.13亿，环比仅加多约500万，仍未回到前年第三季度的4.16亿高点，增幅约1.2%，彰着低于月活增幅。这一差距或指向，有止境一部分月活用户仅在春节技术偶尔灵通诓骗，并未酿成高频使用习尚或留存。
曾看成快手第二增长弧线的电买卖务，从2026年起已罢手单独透露季度及年度电商GMV。公司此前证实称，这是为了与行业保捏一致。这一方案背后，一方面有与阿里、拼多多等电商平台斡旋透露口径的考量，但另一方面，上述公司罢手透露GMV的时辰点，大多发生在增速进入低位之后。而拉万古辰线看，2021年至2025年，快手电商GMV增速折柳为78%、33%、31%、17%及15%，年均增长率捏续下滑，增速放缓的趋势也愈发彰着。
2025年第四季度，快手电商GMV同比增长12.93%，达5218.23亿元。这一增速较此前三个季度：一季度15.36%、二季度17.57%、三季度15.23%——相似呈现彰着放缓态势。而最新一季度，快手其他做事收入环比前年第四季度的63亿元，下滑11.3%至56亿元。快手证实称，这主要系电买卖务下落所致，部分下滑被可灵AI业务的增长所对消。
江南体育(JNsports)官网app下载在“老铁经济”的流量红利波及天花板，传统增长引擎近乎“熄火”之际，开云足球世界杯(官方)APP下载IOS/Android通用版/手机app快手当下全力重押的增长点无疑是可灵AI。而就在半个月前，可灵AI眨眼间传出或与快手“分家”的音书，这也使外界对其事迹发扬尤为怜惜。
快手AI 蔡淑敏/摄
从财报发扬来看，可灵AI如实不负众望。当季，其收入跨越6.5亿元，同比增长逾300%，较前年第四季度的3.4亿元，环比增长跨越90%。另外，本年3月，可灵AI的年化收入运转率（ARR）已攀升至5亿好意思元，而2025年同期这一筹算仅为1亿好意思元，短短一年内完满了近4倍的增长。
在最新事迹会上，快手科技首创东谈主兼CEO程一笑先容称，可灵AI一季度收入高速增长，主要来自B端企业客户API调用收入和P端（时常指自媒体创作家、告白营销从业者等专科用户）付用度户订阅收入的双轮驱动。从留存看，B端企业客户和P端付费会员均保捏较好留存趋势。现在的诓骗场景主要包括告白营销、影视、短剧和游戏等专科创作场景。
在巨匠AI视频生成赛谈里，可灵AI无疑是少数照旧跑出执行买卖收入的居品之一。但难以惨酷的是开云足球世界杯(官方)APP下载，为了撑起可灵AI，快手的成本结构正在发生巨变，利润端捏续承压。
从成本端来看，当季快手销售成本为164.67亿元，同比增长11.1%。各细分方式中，增长最为凸起的是“带宽与做事器托管成本”和“物业及开导折旧、无形金钱摊销”，折柳同比增长18.4%和43.7%，达到17.49亿元和17.75亿元。
这两项折旧用度的大幅攀升，明显与快手此前大领域投资AI算力基础圭表密切关联。跟着关联金钱进入折旧周期，公司毛利率受到平直冲击。当季，快手毛利为172亿元，同比下落3.1%，毛利率也从上年同期的54.6%下滑至51.2%，下落了3.4个百分点。
用度打量似高企。当季快手研发开支为36亿元，同比增长9.8%；销售及营销开支为103亿元，同比增长4.4%。如斯多量开支，无疑进一步负担了公司的利润发扬。
而回到可灵自己，尽管其收入同比暴增300%，但可灵AI一季度的收入在快手合座收入中的占比仅为2%左右。上述高额的参预与可灵AI对快手收入的孝顺比较，仍是杯水舆薪。
半个月前，市集传出可灵正在以200亿好意思金估值寻求拆分上市的音书。这一据说速即烽火市集情愫，5月12日，快手股价开盘暴涨超11%。在外界看来，这是快手正在敷陈的一个充满思象力的新故事。
但难以惨酷的是，摆在快手眼前的，是一个两难的抉择——遴荐不拆分，可灵AI何时能扛起大旗仍是未知数，其不菲的研发与算力参预将捏续负担利润，让本就因“老铁红利”见顶而增长乏力的快手雪上加霜；遴荐拆分，快手又将失去最具增长思象力的金钱，留住的直播、告白和电买卖务，在老本市集的估值逻辑中，思象空间已基本波及上限。